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法人:大陆无预警调降MLF 慢牛行情可望延续

2020-02-14   分类: 热点精选   参与: 612人  作者:

中国大陆无预警调降中期借贷便利(MLF),为2016年2月以来首次调降,此次下调出乎市场意料之外,带动当日中国股债呈现反弹的走势,法人看好慢牛行情可望延续。

富邦投信量化及指数投资部主管粘瑞益表示,此次人行无预警调降MLF利率5个基点至3.25%,引导市场资金利率下滑,有助改善企业融资压力,减缓中国经济下行的压力,对股市将形成正面的助益,至于短期债券价格跌势亦可望稳住,慢牛行情可望延续,政策金融债和高评级债券相关商品将是配置首选。

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粘瑞益分析,此次调降MLF利率对未来有3大关键影响,包括缓和猪价上涨带来通膨上扬的隐忧、进一步压低社会融资成本,以及全球货币宽鬆加大人行政策操作空间。首先,中国9月CPI年增率较10月攀升0.2个百分点至3.0%,为2013年11月以来首次达到官方政策目标上限3%,此时调降MLF利率除可缓和通膨上扬风险外,更可降低市场对人行利率紧缩的疑虑。

其次,自今年8月人行推动贷款利率市场化改革,目前已进行3次贷款市场报价利率(LPR)报价,故人行此次调降MLF利率,将有助引导11月20日LPR利率跟进调降,预计降幅在5至10个基点之间。

考量中国经济下行趋势不变之下,人行货币政策仍有放宽空间。粘瑞益指出,此次人行无预警调降MLF利率,象徵性降息稳住短期债券价格跌势,11月5日中国10年期国债殖利率跌破3.3%关卡,殖利率跌幅1.63%降至3.26%,创8月以来最大下降幅度,带动债券价格呈现反弹的走势。

展望后市,粘瑞益表示,短期中国债慢牛行情可望延续,政策金融债和高评级债券将是配置首选。至于股市方面,近期美中有望签署第1阶段贸易合约,短期英国硬脱欧机率大幅降低。此外,9月底中国两市信用帐户开户总数已增至503.8万户,为2015年7月以来,连续第2个月升破500万户,可说是投资信心回温的信号。

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